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          中投期貨策略周報(2019年第15期)

          來源:中投期貨    發布時間:2019-04-22    點擊數:

          宏觀策略:近期國內經濟數據表現較好,考慮到貨幣投放效應的時滯,以及政策的寬松,預計4月份經濟數據表現恒強,需求的韌性表現將更加明顯,但當前并不存在供應短缺的品種,市場并未趨勢,更多是跟隨情緒上下波動。

          股指期貨:兩市在市場持續大漲后出現一定程度的回落,北上資金持續流出,對市場情緒有一定影響。以大消費類為代表的藍籌板塊持續新高,成為指數走勢的決定性力量,其走勢值得密切關注??紤]到當前指數處于相對高位,且成交量無法進一步放大,市場已經出現一定調整跡象,建議多頭繼續謹慎,因止盈或者止損離場的投資者可繼續觀望,未入場投資者也可適當觀望。中期策略中,我們建議投資者關注調整結束后的買入機會。

          銅:國內“穩增長”效果逐步顯現,則將助力銅價向上,趨勢性行情仍有賴于宏觀預期的實質性轉暖。銅礦供給遇阻、廢六類進口受限、以及冶煉廠頻繁停產檢修,供給端利多題材豐富,加上庫存低位為上行創造有利條件,因此銅價將維持高位震蕩,待消費端進一步明朗

          鋅:在國內外鋅礦端整體仍呈寬松趨勢,隨著高利潤刺激下,供應逐步釋放。LME庫存逐步增加,鋅市轉弱得到驗證。引燃市場做空情緒,空頭攜倉涌入。預計滬鋅將繼續弱勢震蕩。

          鎳:中國商務部對不銹鋼反傾銷調查及鎳低庫存對盤面的支撐力量漸弱。在此形勢下,鎳鐵產能投放的臨近,疊加全球經濟下行態勢難改,如果不銹鋼需求無法好轉的話,那么中期鎳價還有進一步下跌空間。

          黑色金屬:鋼材短期炒作下周一帶一路周年慶帶來的環保限產,價格維持震蕩偏強,后期需重點關注需求端走弱。鐵礦石方面短期進入消息平靜期,價格更多跟隨螺紋走勢。焦炭方面面臨高開工、高庫存與預期好轉之間矛盾,建議逢低多為主。

          甲醇:操作上,4月份甲醇可能形成底部,盤面偏向震蕩,短期甲醇受到支撐,關注遠月合約的做多機會,等待回調買入。但目前依然是消費淡季,未來上漲橫盤時間估計較長,建議等待深度回調買入,觀察2400-2500震蕩區間,耐心等待。

          橡膠:天然橡膠供需矛盾突出,是基本面最差的品種之一。橡膠期貨盤面呈現難漲易跌,慢漲急跌的特點?,F階段天然橡膠的核心矛盾是:供應、套利和政策周期波谷的疊加重合,價格周期底部遭遇產業結構調整。投機性資金或流向橡膠這一價值洼地,不乏久跌必漲的階段性反彈,但橡膠缺乏基本面支撐,難以構成趨勢性上漲?,F在正是橡膠品種最黑暗的時候,未來價格重心或將逐步上移,盤面寬幅波動為主。建議波段思路為主,當前市場形勢下,逢低做多獲利機會可能高于逢高沽空。

          紙漿:期貨盤面上行受阻后弱勢回調,短期走勢或以弱勢震蕩為主,目前考驗5300位置的支撐力量。從中期來看,建議投資者關注紙漿注冊倉單數量。后期如果注冊倉單大幅增加,則離場觀望。如果注冊倉單仍然為0,多單可以考慮入場。

          油脂油料:非洲豬瘟疫情導致國內生豬和能繁母豬存欄量大幅下降,尤其是仔豬供應減少將使未來3-6個月內國內生豬存欄量仍處下降周期,無法扭轉國內豆粕市場需求乏力狀態。如果因中美達成貿易協議導致美豆庫存集中向中國轉移,國內豆粕市場在供需雙重壓力下弱勢周期可能會被進一步拉長。

          白糖:印度國內庫存偏高,全球糖價承壓。在二三季度預期全球出現災害性天氣,市場可能提前反應。因此,一二季度選擇低點入場較為合適,若未來出現二次探底走勢,多單可以大膽介入。下半年維持多頭操作思路。預計未來3月至12月份SR1909波動區間為(4800,6200)。


          中投期貨策略周報(2019年第15期)_20190421.pdf

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